隨着今年科技股板塊的股票價格的重創， 現在可能是一個非常好的機會和大家談一下股票的價格和價值之間重要的區別。 一些投資小白可能會很驚訝地聽到， 每個公司都有它真正的價值， 而當時的股價不一定總是和它的價值完全相符。
價格和價值是兩個完全不同的概念
想像一下在一個房產拍賣中一個瘋狂的買家給出了一個大家都意想不到的價格，想必很多旁觀察者都會搖搖頭說： 這根本不值得！
其實我們大多數人本能的可以理解價值和價格是兩個不同的東西。
在去年的科技股熱潮中， 設想一個總收入只有 10 億澳元的科技公司，去掉所有的開銷， 還是在巨額虧損的一個非常年輕的公司， 它的市值卻達到了400億美元。 這個公司現在真正值 400 億澳元嗎？當然不是。很少有企業（如果有的話）它的價值可以達到總收入的 40 倍，更別提目前還沒有真正的收入 （ 總收入減去總支出是虧損狀態） 。 400 億澳元的市值是當時有些瘋狂的投資者願意支付的價格，但這個價格根本不能代表這個公司的真正的價值。
市場中效率處處可見，但市場並不總是非常有效的。它並不能總是正確地評估一家公司的價值。這是因為一家公司的所有信息都沒有被均勻，公平和迅速地被傳播開，而且對這些信息做出反應的每個人也並不總是理性的。
因此，股價並不能總是準確及時的反映出這個公司的的真實價值。所以，我們會時不時會看到低效率的股市為投資者（通常是比較長線的的投資者）提供了獲得超額回報的好機會。
然而，重要且值得慶幸的是，雖然一家公司在短期內可能會受市場歡迎或不受歡迎，但市場最終還是會給與這個公司正確的估值。如果投資者可以給一些耐心的話，隨着時間的推移，公司的價格終究會與公司的真實價值趨於一致。
以上兩個事實意味着投資者可以利用市場的短期的非理智和低效率來獲得長期的高回報。
股神巴菲特曾經說過，預測下雨不算數，建造方舟才算數。雖然這句名言的本意並不在此，但它仍然適合這次的話題。至少在短期內，預測股價是幾乎不可能的。但是分析內在價值則是幫助駕馭偶爾劇烈波動的船隻的唯一好辦法。
如果你非常了解一家公司的內在價值 （ Intrisic Value），你就能自由地駕馭海上的風雨雷電和時起時伏的潮流，冷靜的處理媒體的渲染和炒作。你的投資組合仍可能會受到流行板塊股和市場情緒雙重浪潮的衝擊，但隨着每一次潮水的漲幅，你都能提高你的投資組合的質量，讓它變得更加堅固。 逢低買入價格低於內在價值的股票，並且在股價遠遠高於內在價值時減倉。
假設您熟悉的一家公司的股價從 15 元跌到了 8 澳元。現在應該買嗎？如果我們以 8 澳元買入，那股價又跌到 6 澳元怎麼辦？假設我們決定買更多。那麼隨後進一步下跌到 5 澳元甚至 3 澳元怎麼辦？我們具體應該什麼時候買入？
只有當我們非常確信該公司的實際價值應該是至少每股 8 澳元時，這時候我們才能看到當股價下跌的時候：例如從 15到 8澳元， 是一個很好的機會。正確的反應是買入更多。
像購買日常雜貨一樣對待購買股票
如果您像大多數人一樣喜歡巧克力，那麼當您最喜歡的巧克力品牌在超市搞特價時，那麼自然的會囤積更多的貨了？投資股票也是一樣。
我們實際上應該是希望股價下跌，以便可以購買更多。股價下跌，尤其是當您周圍的大多數人都只看能到黯淡的前景時， 這時候所所產生的股票的下跌正是您想要的。
股神巴菲特的名言也一直在提醒着大家：
「導致股價過低的最常見原因是悲觀主義，有時悲觀主義會擴散到整個市場，有時則只是擴散到某家公司或某個行業。我們希望在這種過度悲觀導致股價過低的環境下進行投資，這並不是因為我們喜歡悲觀主義，而是因為我們喜歡悲觀主義導致的股價過低。樂觀主義才是理性買入者的大敵。」 「那些希望在自己有生之年持續不斷買入股票的投資者，應該對股市價格波動採取與我們一樣歡迎股市大跌的態度；相反，許多投資者在股票價格上漲時得意洋洋，在下跌時卻悶悶不樂，這完全不合乎正常的邏輯。」
投資具有難度的部分並不是找到你想擁有的好企業， 具有挑戰性的部分是知道何時購買，尤其是當這些公司在大局產生的噪音和影響中搖擺不定的時候，但是這些公司的業務有可能或者根本都不會受到這些大局的長期影響。
我們絕對不應該該因為擔心股價會進一步下跌而錯過了投資這些偉大企業的機會，更沒有必要因為恐慌而低價出售。但是為了保持這種理性行為，需要我們關注另外的東西： 公司的詳情及其股票的價值， 而不是只看公司股票現在的價格。
正如很多科技股 投資者現在的發現，去年有人願意為一家還在巨額虧隨的科技公司支付的價格可能並不等同於它的價值。隨着投資者今天願意支付的價格暴跌，價格和價值之間的差異顯而易見。
最後我想引用我最近讀過的一本書 ：摩根·豪塞爾《金錢心理學》中的一段話作為結束語：
很少有投資者會說，「如果我的投資跌了 20% ，我很OK。」對於從未經歷過 20% 跌幅的新投資者來說，那更是如此。但是，如果我們將這種波動看成一種費用，情況就會有所不同。例如迪士尼樂園門票 是 150澳元。但是如果您和孩子們在那裡度過了美好的一天，你們永遠不會忘記。在去年，超過 1800 萬人認為這筆費用值得支付。很少有人認為 150澳元是一種懲罰或罰款。當您清楚地知道自己在支付費用時，這個費用值不值得付是顯而易見的。
和投資一樣，波動幾乎總是一種費用，而不是罰款。市場的回報從來都不是免費的，也永遠不會是。他們要求你付出費用，就像購買任何產品一樣。當然您不必支付這筆費用，就像您不一定非要去迪士尼樂園一樣。您可以去當地的室內遊樂場，門票可能是 10 澳元，或者呆在家裡是免費的，可能仍然可以很好的打發時間。但是物有所值，一分錢一分貨。市場也一樣。波動性和不確定性的費用——要得到更高回報需要付出的費用，這些入場的成本會高於債券或者定存投資。 這裡的訣竅是讓自己相信市場的費用是值得的。這是正確處理波動性和不確定性的唯一方法——不僅僅要接受它，而且要意識到這是值得支付的入場費。不能保證一定會值得，迪士尼樂園有時也會下雨。但是，如果我們將入場費視為罰款，那麼將永遠無法享受其中的奧妙。找到一個可以接受的價格，然後就行動。」
——Psychology of Money by Morgan Housel
聲明：以上信息由 Morgans Financial Ltd 提供。所提供的建議並非個人理財產品建議，而且並沒考慮您個人的目標，風險偏好，財務狀況或具體需求。請您在採用前，考慮您的個人狀況，財務目標和需求，並且尋求專業投資建議。
