（以下信息由 Morgans Financial Ltd 提供。所提供的建议并非个人理财产品建议，而且并没有考虑您个人的目标，风险偏好，财务状况或具体需求。请您在采用建议之前，仔细考虑您的个人状况，财务目标和需求，并且获取专业投资建议。）
作为资产配置的一部分，对于非常保守的投资者， 理财规划师可能会将比较高比例的资金投入我们称之为固定利息债券类的资产 (Fixed Interest Products) 。很多来咨询的客户有一些相似的需求， 那就是要求一个比较稳定的收益， 不喜欢太大的波动， 尤其是很多的退休人士， 资产的增值已经不是一个首要目标， 他们更重视的而是现金流和资产的稳定性。
今天我们来讨论一下 Fixed Interest 类型的产品的特性和它们的好处和风险。
为什么会有Fixed Interest 类型的产品存在呢？如果我们投资公司股票，我们是对公司股权的投资。Fixed Interest投资是一个完全不同的资产类别，因为我们现在是对公司债权方面的投资。市场上有各种不同类型的 Fixed Interest 投资产品。
一般这类产品都有自己的投资时间和到期日，有特定的分红率，比如一年内支付4次或者2次的利息。政府债券是最常见的类型，它们通常按固定利率发行，比如说年利率是 2％ 或 4％，投资时间也是固定的， 可能是6个月，2年或者10年。一般来说，投资时间越长的，利率越高。不过在当前的投资环境下，政府债券的回报率比银行的定期存款高不了很多，而且在银行的定期存款还有政府25万澳币的担保， 所以一般来讲投资政府债券都不是很划算。
我们也可以投资固定利率的企业债券， 比如说 BHP (必和必拓) 或 ANZ (澳新银行) 发行的债券。这些投资可以提供在一个固定时间固定的回报率，不过因为最近的利息的不断上升，但它们回报率在到期之前固定不变， 这就大大降低了这些债券的吸引力。
我们还可以投资浮动利息的公司债券， 这些债券的回报率， 会随着政府基础利率 (Bank Bill Swap Rate: BBSW) 的变化而随之变动。在加息的大环境下， 投资者会立刻享受到加息带来的更高的收益。目前，比较吸引投资者的就是澳洲银行发行的浮动利率债券了， 也叫做 Bank Capital Notes。
这些银行发行的浮动利率债券就像是把钱借给银行， 它们的特点是公司以100澳币的面值发行，有一个特定的到期日，一般是5年到7年。在一般情况下，它们会在到期的时候以100澳币回购或者续发。因为这些产品是上市的，可以在市场上自由买卖。
不同的银行债券回报率也不同。主要的决定因素是发行的时候定的 margin，债券的到期日，发行银行的安全级别，投资者能不能拿到红利抵免（Franking Credit）等等。红利抵免指的是企业已经为投资者所得的红利支付了 ”利润税”，投资者所要支付的税款大幅降低。目前银行的债券大概的回报率在6％到7％之间 (包括 Franking Credit) 。这个回报率也会因为政策，澳大利亚的银行票据互换率（BBSW） 的变化而浮动。在目前利息缓慢上行的大环境下, 这种浮动利率债券就变的很合适。
大部分银行债券都是在市场上自由交易的，如果需要变现的话也很容易，用2天就可以 (T+2) 。 尤其是是澳洲的大银行发行的债券， 一般在市场上的流动性良好：每天都有充足的买家和卖家。每天的交易价格也会因为市场供需有所浮动。如果市场认为这些债券很有吸引力，它会将这些债券的价格推高到 $100 以上，比如 $101，$102甚至是 $107。如果最近市场上有新发行的回报率更好的债券, 或者有经济政策上的一些变化, 这些现有债券的吸引力有可能会减弱, 市场可能会把这些债券的交易价格压到 $99，$98，$97甚至更低。
作为专业投资人士，我们会帮客户积极的监管这些债券。如果管理的好的话，我们还可以给客户带来一些额外的资产增值收益。
Morgans 是澳洲最大的浮动利率债券的发行商。所有保险级别最高的浮动利率债券发行企业，每次都会来找我们来帮助发行他们新的债券。有些新发行的债券因为回报率较好 (Margin 较高)， 常常会被市场抢购。作为 Morgans 的客户就可以优先取得这些投资机会。 尤其澳洲政府去年搬出了新的法规， 禁止了散户自由申请或者延续投资这类产品的机会， 也就是说散户必须要有专业投资人士提供个人建议 (Personal Advice) 才可以拿到这些新发行的产品或者参加同一产品的续发。
当然，由于浮动利率的企业债券，投资者必须了解这类投资比传统固定利息（如定期存款）具更高的风险。如果发行企业的偿付能力存在风险，那么可能无法把全部的 $100 拿回来。在您决定投资企业债券之前，请咨询专业人士有关发行企业的情况。以银行债权为例，如果银行保证金水平低于 APRA (澳大利亚审慎监管局) 最低要求，同时银行无法从股东那里筹集资金以满足 APRA 要求，那么根据这些企业债券的条款，APRA 可能会要求银行把这些债券转成银行的股份。到目前为止澳大利亚的银行债券史上，还没有发生过这样的情况, 即使是2008 经济危机的时候也没有发生。
但这种情况发生的风险并非为零，所以每当新的银行债券发行时我们必须衡量银行的偿付能力和收益率，我们必须看看银行的业务及其进展情况，我们必须看看澳大利亚银行储备金的情况和 APRA 如何监控它。同时还会跟踪澳洲经济情况和房地产价格变化。作为 Morgans 的投资顾问， 我们会不断帮助客户有效管理这些投资， 尽可能把这类投资的风险降到最低。
如果您想了解有关投资的更多信息,请与于我们联系。
